中心观念：2025年4月20日，海关总署发布2025年3月电力设备出口数据。2025年3月，电力设备出口体现稳健，其间，变压器体现稳健，开关出口创新高，电表和电缆商场回暖。细分来看，变压器1-3月出口同比均坚持高添加，商场体现稳健；开关出口体现亮眼，3月出口金额创近年月度新高；电表和电缆出口2月有所回落，3月显着上升，同环比均完成正添加。展望后市，2025年1-3月电力设备出口体现向好，随商场逐渐进入旺季，下流需求提高，出口有望坚持增势。
变压器（16kVA）：商场体现稳健，亚欧及美洲商场同比高添加商场体现稳健，3月出口同比坚持高添加。2025年3月，我国变压器出口金额为30.96亿元，环比添加10.08%，同比添加32.01%，同比坚持高添加。2025年1-3月，我国变压器累计出口金额为96.48亿元，同比添加54.45%，商场体现稳健。
分抵达区域来看，我国对亚欧和美洲的变压器出口体现较好，对非洲出口同比下滑。2025年3月，我国对亚洲、欧洲、北美、拉美的变压器出口金额别离为14.24、5.42、4.18、3.10亿元，别离同比+47.66%、+6.80%、+148.22%，+16.82%，我国对亚洲和美洲区域出口体现较好，同比完成高添加，对欧洲、拉美出口体现较为安稳。2025年3月，我国对非洲的变压器出口金额为3.11亿元，同比-21.35%，商场体现一般。
3月出口体现安稳，同比坚持正添加。2025年3月，我国电表出口金额为7.49亿元，环比添加20.61%，同比添加7.22%，商场体现安稳。全年来看，2025年1-3月，我国电表累计出口金额为24.97亿元，同比添加9.33%，同比坚持正添加。
分抵达区域来看，3月亚欧区域体现较为安稳，非洲区域继续回落。亚洲、非洲、欧洲是我国电表出口的首要商场。2025年3月，我国对亚洲、非洲、欧洲的电表出口金额别离为2.48、1.54、2.87亿元，别离同比+19.29%、-13.13%、+4.72%，亚洲和欧洲商场体现较为安稳，非洲商场呈现回落，同环比负添加。
3月出口体现较好，同环比快速地添加。2025年3月，我国开关出口金额为8.05亿元，环比+70.24%，同比+35.53%，3月出口金额创新高。2025年1-3月，我国开关累计出口金额为19.60亿元，同比添加27.26%，同比增速提高。
分抵达区域来看，我国对亚洲、欧洲、北美区域的开关出口体现较好。2025年3月，我国对亚洲、非洲、欧洲、北美的开关出口金额别离为6.29、0.30、0.73、0.25亿元，别离同比+62.109%、-72.55%、+35.19%、+68.64%，亚洲、欧洲、北美商场体现较好，同比完成高增速，非洲商场环比坚持安稳，但同比大幅下滑。
电缆体现回暖，3月累计出口金额同比正添加。2025年3月，我国电缆出口金额为15.44亿元，环比+35.09%，同比+9.73%，3月商场显着回暖。全年来看，2025年1-3月，我国电缆累计出口金额为41.36亿元，同比+2.53%，完成正添加。
分抵达区域来看，亚非欧商场体现较好。2025年3月，我国对亚洲、非洲、欧洲、北美的电缆出口金额别离为7.76、1.72、1.66、1.83亿元，别离同比+22.03%、+35.37%、+31.40%、-25.20%，亚非欧商场体现较好，同比完成高增速，北美商场环比有所上升，但同比继续回落。
出资主张：在动力转型的布景下，全球可再次出产的动力装机敏捷添加，叠加电网设备换代晋级，全球电网建造出资安稳添加。我国电力设备产品具有技能及本钱优势，竞赛力较强，在海外商场浸透率有望继续提高，变压器、电表、开关及线缆等产品出口有望继续获益。主张重视海外商场开辟顺畅、技能抢先的龙头个股。
危险要素：海外商场需求没有抵达预期、全球电网出资没有抵达预期、交易方针变化、极点气候影响、职业竞赛加重、产品价格下行等。